2019年6月5日，恒锋工具(300488)获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第一批获得此称号的公司之一。
公司成立于1990年，于2015年在创业板上市，在精密复杂刀具领域居龙头地位。
报告期内恒锋工具主要从事的业务包括精密复杂刃量具、精密高效刀具、高端生产性服务（精密修磨服务、加工工艺服务、检验检测服务、定制设计服务、新产品同步开发服务等）。公司产品主要的应用领域为：航空航天、汽车零部件、工程机械、电站设备、智能驱动、船舶、钢结构工程、风电设备、国防装备 、轨道交通等领域。
通过盘点恒锋工具2022年报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1.营收稳定，但资产及信用减值出现损失导致净利润下滑。
2.毛利率降低拖累核心利润率降低。恒锋工具经营资产报酬率的降低主要来源于经营活动盈利性的降低。
3.股东回报下滑，主要来源于总资产报酬率的下滑。
4.经营活动无资金缺口，经营活动的造血能力足以覆盖投资活动对资金的需求，无需外部资金支持。
5.经营活动与投资活动资金无资金缺口。公司通过债权进行融资。恒锋工具金融负债水平降低，长期偿债压力不大。
6.资产规模稳定，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。资本引入战略为以利润积累为主，辅之股东入资的并重驱动型。
下面是对恒锋工具2022年报关键特征的解读。
公司营收稳定，但资产及信用减值出现损失导致净利润下滑。2022年报吉比特(603444)营业总收入5.31亿元，同比增速4%，毛利润2.54亿元，同比增速0%，核心利润1.36亿元，同比增速-8%，净利润1.12亿元，同比增速-28%。
净利润下滑，主要是资产及信用减值出现损失导致。恒锋工具2022年报净利润1.12亿元，其中以经营活动产生的核心利润为利润的核心支柱，资产及信用减值出现损失，对利润产生了一定负面影响。其中，其他资产发生减值0.23亿元，是减值的主要构成。
经营活动的造血能力，可以满足投资活动对资金的需求，无需外部资金的支持。
从恒锋工具2022年报的现金流结构来看，期初现金0.83亿元，经营活动净流入2.20亿元，投资活动净流出1.17亿元，筹资活动净流出0.84亿元，累计净流入0.21亿元，期末现金1.04亿元。
从恒锋工具2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金0.20亿元，经营活动净流入5.69亿元，投资活动净流出3.76亿元，筹资活动净流出1.08亿元，其他现金净流出105.47万元，三年累计净流入0.84亿元，期末现金1.04亿元。
经营活动无资金缺口。恒锋工具2022年报经营活动现金净流入2.20亿元，较2022年报增加0.21亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入5.69亿元。
经营活动的造血能力能够覆盖战略投资活动的资金流出。恒锋工具2022年报战略投资资金流出1.03亿元，较2021年报减少116.84万元，增速-1.12%，战略性投资的资金投入基本稳定。恒锋工具2020年报到本期战略投资资金流出3.90亿元，经营活动产生现金净流入5.69亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
公司通过债权融资。恒锋工具2022年报筹资活动现金流入0.47亿元，较2021年报减少0.33亿元，增速-41.29%，筹资活动现金流入快速减少。2022年报全部筹资流入来源于债权流入（100.00%）。债务净流入-0.52亿元，较2021年报减少0.75亿元，公司开始偿还历史债务。
资产规模稳定。2022年12月31日恒锋工具总资产15.47亿元，与2022年09月30日相比，恒锋工具资产增加0.16亿元，资产规模基本稳定，资产增速1.08%。2022年12月31日恒锋工具资产总额15.47亿元，从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。
从2022年6月30日的经营资产结构来看，固定资产占比57%，商业债权占比24%，存货占比26%。
股东回报下滑，主要来源于总资产报酬率的下滑。
2022年报恒锋工具ROE9.02%，较2021年报减少4.58个百分点，股东回报水平降低。恒锋工具ROE的下滑主要来源于总资产报酬率和权益乘数的双重下滑。总资产报酬率7.39%，较2021年报减少3.98个百分点，总资产回报水平降低。权益乘数1.21倍，较2021年报降低0.01倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
资本引入战略为以利润积累为主，辅之股东入资的并重驱动型。从2022年12月31日恒锋工具的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为以利润积累为主，辅之股东入资的并重驱动型。其中，利润积累、经营负债是资产增长的主要推动力。
毛利率降低拖累核心利润率降低。恒锋工具经营资产报酬率的降低主要来源于经营活动盈利性的降低。
2022年报恒锋工具经营资产报酬率10.78%。较2021年报，经营资产报酬率降低1.65个百分点，降幅13.29%，经营资产报酬率有所恶化，主要来源于核心利润率和经营资产周转率的同时下滑。2022年报恒锋工具核心利润率25.55%。与2021年报相比，核心利润率下滑3.26个百分点，降幅达11.31%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.42次，较2021年报减少0.01次，降幅为2.23%，经营资产周转效率基本稳定。
恒锋工具2022年报毛利率47.87%，与2021年报相比，毛利率下滑1.77个百分点，毛利率小幅下滑。
投资流出增加，主要流向了其他投资。恒锋工具2022年报的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比88.75%。恒锋工具2020年报到本期的投资活动资金流出，其他投资占比最大，占比75.65%。
产能有所收缩。2022年报恒锋工具产能投入1.03亿元，处置21.86万元，折旧摊销损耗0.81亿元，新增净投入0.21亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例2.63%，产能以维持和更新换代为主。
经营活动与投资活动资金无资金缺口。2022年报恒锋工具经营活动与投资活动资金净流入1.03亿元，无资金缺口。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入1.93亿元，无资金缺口。
恒锋工具金融负债水平降低，长期偿债压力不大。2022年12月30日恒锋工具金融负债率1.75%，较2021年12月31日降低3.62个百分点，金融负债水平降低，长期偿债压力不大。
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截至2022年底，恒锋工具在A股的整体排名上升至第1403位，2023Q1排名大幅下滑至第2186位，在金属制品行业中的排名从2022年底的第86位下降至第179位。截止2023年6月16日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，恒锋工具估值曲线处在估值偏高区间。
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